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萬億強震 籌碼換手為后市蓄力

2019-04-09 08:12 來源?:?中國證券報????? ? 作者:葉斯琦 徐文擎

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8日,A股市場出現強震,主要股指高開低走,雖然收盤跌幅收窄,但市場分歧已然明顯。機構人士認為,3500點附近是前期套牢盤的重要點位,疊加4月企業盈利數據的公布,市場籌碼可能會有比較充分的換手。綜合來看,流動性寬松和經濟觸底作為此輪反彈最核心的推動要素,目前尚未到證偽階段,市場整體風險不大。

A股遭遇強震

8日,上證綜指微跌0.05%,深證成指下跌0.61%,創業板指大跌2.12%。兩市成交額突破萬億元,達10670.36億元。

板塊方面,受消息面因素影響,化工板塊再度掀起漲停潮,超50只個股漲停。此外,鋼鐵、建材、石油石化、煤炭等周期板塊走勢偏強。電子元器件、計算機、交通運輸、通信、傳媒等板塊領跌。

在市場回調的情況下,北向資金撤出。Wind數據顯示,8日北向資金凈賣出44.4億元,創下3月25日以來最高凈賣出額,這也是連續第二個交易日凈賣出。

公私募基金倉位已提至高位。公募方面,據光大證券研究所測算,截至4日當周,偏股主動型基金平均倉位為86.20%,與前一周相比上調534個基點。私募方面,私募排排網最新發布的月度報告顯示,3月底股票策略型私募基金平均倉位為74.87%,相比前一個月同期的71.99%,環比上升接近3個百分點,創下近一年新高。

主導權或轉向機構

業內人士指出,A股下一階段走勢或由增量游資主導轉向主流機構主導。

國泰君安研究所所長黃燕銘表示,增量游資主導的行情將告一段落,下一階段會出現由公募等主流資金主導的價值股行情,主要是周期、消費以及有基本面支撐的科技股。在這些市值偏大的股票助力下,大盤才能展開新一輪行情。

一位公募基金經理認為,公募基金本身的資金體量相對有限,值得期待的機構資金更多還是保險和銀行資管。這些機構的股票倉位還相對較低,接下來市場若持續震蕩,不排除保險和銀行資管這些大體量資金陸續進場。

光大證券在一份研報中提到,從長期來看,險資有望繼續增持A股。一方面,自2004年獲準入市以來,隨著保費收入提升、資產規模擴張,險資配置A股的數量一直在增加,目前遠未達到監管上限。另一方面,保險機構追求絕對收益,注重各大類資產隱含收益率的比較,面對長周期的無風險利率下行,A股風險補償還處在高位。作為成熟市場代表,美國壽險對股票的配置比例約為30%。

中信證券預計未來外資將快速流入,并成為主要的機構投資者;2027年外資將占流通市值比重的20%,主動管理型基金占比略升至5%,保險升至5%-6%,被動型基金占比升至2%-3%。


責任編輯:謝玥
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