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反向指標再度出現!融資余額單日暴增 變盤信號?

2019-04-10 07:51 來源?:?中國證券網微信公眾號????? ? 作者:費天元

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今年以來,A股市場漲勢如虹,各路資金持續涌入,帶動兩市成交額屢破萬億元。

在此過程中,北向資金、融資融券、新增開戶數、公募基金銷售額等資金面的數據牽動著市場神經,投資者都希望從中找到先行指標。

有些數據具有明顯的前瞻性,對個股、行業甚至大盤都能起到一定引領作用;有些數據則成為一種“反向指標”。

本周前兩個交易日,反映高風險偏好資金情緒的兩市融資余額就扮演了一次“反向指標”,其在化工、食品飲料等熱門行業上的數據漲跌,具有明顯的“追漲殺跌”意味。

融資余額演繹“反向指標”

交易所數據顯示,4月8日,滬深兩市融資余額單日增長141.51億元,創今年以來第三大單日增量。兩市融資規模升至9510.76億元,刷新2018年6月以來新高。

資金流向上看,融資客選股具有追漲意味。周一表現活躍的化工行業成為融資資金買入首選,水泥、鋼鐵等周期類板塊同樣獲資金大幅凈流入。相比之下,融資資金對于食品飲料等消費行業態度較為謹慎。

化工行業成為周一最強熱點主線,截至收盤,兩市有超過50只化工股股價收獲漲停。盤后數據顯示,申萬化工行業融資規模單日暴增41.16億元,高居所有行業首位,增幅高達9.39%。

在當日融資凈買入額排名前十的個股中,化工股占據7席。萬華化學單日獲融資凈買入7.74億元,高居所有兩融標的股首位。魯西化工、浙江龍盛、三友化工也在股價漲停的同時,獲融資凈買入3億元以上。

在化工行業的帶頭引領下,水泥、鋼鐵等周期類板塊周一均表現突出,漲幅位居前列。融資資金在此期間大舉殺入多只周期股,海螺水泥、華新水泥、方大特鋼、河鋼股份周一融資凈買入額均超過1億元。

相比之下,融資資金對于大消費板塊態度相對謹慎。在連續5個交易日獲融資凈買入后,食品飲料行業周一遭遇融資凈賣出,凈賣出金額達到4754.94萬元。個股方面,白酒龍頭貴州茅臺遭融資凈賣出8392.30萬元。

事后來看,融資客上述操作似乎并不明智。周二盤面中,化工行業出現大幅回撤,周一股價漲停且獲融資大幅凈買入的魯西化工反手封死跌停,收盤跌停板封單接近43萬手。萬華化學、浙江龍盛、三友化工等均出現不同程度下跌。

周二白酒、家電等大消費板塊則集體走強,多家行業龍頭公司股價再創新高。周一遭融資凈賣出的貴州茅臺早盤一度觸及908.20元/股,再度刷新歷史新高。

融資余額并不具備前瞻性

這并不是融資余額今年首次演繹“反向指標”。統計數據顯示,融資余額單日暴增的時候,投資者往往要小心了。

今年以來,隨著大盤指數高歌猛進,兩市融資規模水漲船高,上證指數與兩市融資余額的增幅分別為30%和27%。整體上看,大盤指數走勢與融資規模變化呈現正相關。

但將研究區間縮短,在短線范圍內,融資余額暴增需要警惕。

3月7日,上證指數盤中觸及3129.94點,刷新當時的年內新高。與此同時,兩市融資余額單日暴增162.17億元,顯示對后市的強烈看好。但事與愿違,上證指數次日急轉直下,收出百點長陰重挫4.4%,并陷入長達一個月的橫盤震蕩。

此外,2月25日、3月12日、3月21日等多個交易日,兩市融資余額均出現迅猛增長,但大盤指數均在次日陷入短期調整或橫盤震蕩。

東方證券薛俊策略團隊指出,融資余額的上升并不是預示市場上行的先行指標,而是解釋市場上行的因素之一,兩者之間的同步性較高。在融資規模大幅增長的時候,往往意味著市場處于熱度較高的狀態。

但與此同時,融資余額大幅上漲與后續的行情之間關聯性較低,也就是融資余額并不具備前瞻性。

東方證券進一步強調,不可否認的是,融資余額是市場資金體系中重要的一環。無論是總量層面還是行業層面,抑或是個股層面,都可以認為是與行情相關的重要指標,但目前來看,融資余額單日暴漲短線是個反向指標,長期變動則是股指的跟隨指標。

責任編輯:謝玥
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