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逾10家銀行約5000億永續債蓄勢待發

2019-04-30 10:31 來源?:?財聯社????? ? 作者:姜樊

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今年以來,銀行業似乎比往年對資本的渴望更加嚴重。據財聯社不完全統計,截至目前,中國銀行業共有超過10家銀行即將發行永續債約在5,000億元規模。不僅如此,二級資本債的發行也呈現出井噴模式。據不完全統計,截止到目前,2019年商業銀行二級資本債券發行規模已突破3000億元,而這一規模相當于去年前10個月的總量。

“當下銀行補充資本的壓力依然較大。”中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示,除了銀行自身發展本來就需要補充資本金以外,設立理財子公司、科技子公司等創新性的子公司也同樣會需要資本。與此同時,不斷趨嚴的監管政策,也讓銀行業不得不大量補充資本金。

值得注意的是,如今資管新規已經實施一年,銀行表外資產回表的壓力仍然存在。而《巴塞爾協議III》中即將到來的系統重要性銀行的考核指標,均對銀行體系的資本充足提出了更加嚴格的要求。

民生銀行研究院金融分析師張麗云表示,未來,監管在鼓勵內源性補充資本的基礎上,將著力支持商業銀行通過股票和債券市場補充資本,永續債發行的審批效率會進一步提高,優先股以及可轉債的準入門檻會有所降低,各類含轉股條款的債務資本工具也將探索發行,商業銀行資本補充將步入新的階段。

華創證券分析認為,2019年永續債預計會有超過4500億的增量,二級資本債將有超過4000億元增量,大行將在規模上占主導,但小行也會積極參與豐富投資者結構。

永續債成銀行補充資本金新寵

在多家銀行一季報中,銀行補充資本已經成為其中最為重要的一個部分,永續債成了各家銀行補充其他一級資本最重要的工具之一。

據財聯社記者不完全統計,已有10家銀行發布了永續債發行計劃,其中,農行最多,擬發行1200億元永續債;其次為工行,擬發行800億元永續債。10家銀行總共發行永續債數額共計達到5200億元。

“銀行資本金補充即將進入快車道。”中信建投分析師楊榮表示,從資本補充品種來看,商業銀行越來越重視其他一級資本的補充。而相較于優先股,永續債的發行流程或將進一步加快。

楊榮表示,永續債的發行需要一個完整的流程,從董事會決議、到股東大會通過、到人民銀行、銀保監會批準,需要半年以上的時間,周期較長。但由于政策利好,今年永續債的發行會走上快速軌道,發行速度有望從半年以上縮短至半年以內,甚至一個季度。

“永續債的發行將有助于緩解銀行資本金壓力,增加銀行信貸投放的能力,提升杠桿,提升行業的ROE,提升估值。銀行資本補充即將進入快車道,預計年內大行能夠完成部分發行,而股份行在明年上半年也將完成發行。”楊榮表示。

不僅如此,多家銀行在發行永續債的同時,還進一步公布了其他資本補充工具的發行計劃。

張麗云介紹,從資本結構上看,當前我國商業銀行其他一級資本與二級資本的緩沖空間失衡,結構問題凸顯,亟需進行資本結構優化。形成這種局面,與目前的二級資本債發行門檻低、補充效率高,而其他一級資本補充工具之前僅有優先股一種且條件相對苛刻有關。

“2008年金融危機經驗表明,一旦商業銀行發生危機,二級資本并沒有很好地發揮其吸收損失的功能,其資本保護的作用也沒有得到真正體現。”張麗云表示,在追求資本數量的同時,不斷改善資本結構,增加具有較強損失吸收能力的一級資本占比顯得尤為重要。而永續債的發行方主要集中于總資產規模在2000億元以上的商業銀行,并非只有上市銀行才可以發行。

二級資本債出現井噴增長

二級資本也是銀行業著重補充的選項。目前,已有多家銀行發布了二級資本債的發行及擬發行公告。

農行3月發行了600億元二級資本債,而工行4月則宣布已完成發行550億元二級資本債券。與此同時,中信銀行、平安銀行、南粵銀行等多家銀行也發布了二級資本債的發行計劃。

中信銀行在接受財聯社記者采訪時表示,為繼續強化服務實體經濟能力,保持合理的資本充足水平,中信銀行需要進行外部資本補充,進行中的事項包括400億元永續債、400億元優先股等。“后續我行將根據三年資本規劃以及未來幾年部分次級債券面臨選擇行使贖回權的情況,為進一步支持業務發展,適時擇機啟動二級資本債券發行計劃。”

據統計,截至2019年3月26日,存量銀行二級資本債共398只,募集資本約20,300億元,涉及農商行140家和城商行100家。2018年至2019年4月中旬,商業銀行共發行86只二級資本債,募集資金6,677億元,其中上市商業銀行共募集3,850億元,根據公司公告,還有860億元擬發行。

華創證券預計,2019年商業銀行在第一個5年可行權期不僅不會行使贖回權,而且發行規模還可能會持續上升,但考慮到銀行本身對二級資本債的配置需求較高,二級資本債利率或有下行空間。對于非上市、資本補充渠道有限的中小型銀行來說,二級資本債是補充二級資本的重要方式,但其劣勢在于僅能用于補充二級資本。

業內人士介紹,二級資本債實際上是一種門檻較低的資本補充工具,對于非上市的中小銀行而言,是當下補充資本的重要渠道。“未來預計有資本短缺壓力的股份制行、未上市的城商行和農商行將通過發行永續債和二級資本債來補充資本。”

銀行補充資本金壓力仍存

“在監管不斷加強的背景下,如何滿足資本充足率監管要求,已成為國內商業銀行必須考慮和解決的戰略問題。”中信銀行相關負責人在接受財聯社記者采訪時表示,隨著國家經濟穩健發展,金融市場化改革進程加快,銀行經營環境正發生深刻變化。銀行正處于發展創新和戰略轉型關鍵時期,各項業務的持續發展需要以不斷增強資本實力為支撐。

民生銀行研究院金融分析師張麗云也認為,在加大支持實體經濟、表外資產逐步回表、加快不良資產核銷、內源補充存壓以及監管要求日趨嚴格等因素影響下,商業銀行尤其是中小銀行的資本充足率仍存在一定壓力。而未來幾年內,伴隨國內系統重要性銀行名單確定、全球系統重要性銀行總損失吸收能力(TLAC)正式實施,四大行及國內重點銀行面臨的資本壓力將進一步凸顯。

實際上,資管新規實施已經一年有余,但銀行表外回歸表內的壓力依然存在。

“大型國有商業銀行非標回表壓力不大,股份制商業銀行非標回表面臨較大資本金壓力。”華創證券分析師周冠南表示,由于股份制銀行表外理財的發展速度遠超傳統信貸,在信用供給方式回歸到傳統信貸的趨勢下,股份制銀行非標回表的壓力較大,未來股份制銀行可能會通過權益和債券類等多渠道實現資本補充。

周冠南預計,股份制銀行存量非標回表的規模約為1.21萬億元,非標回表的規模占非標回表總規模的39.94%,但股份行總資產僅占銀行業總資產的17%,說明股份制銀行表外理財的發展速度遠超過傳統信貸。存量非標回表后,資本充足率將下降到12.21%;若要原維持資本充足率不變,資本金缺口為1547.78億元。

不僅如此,在寬信用的情況下,銀行作為貨幣政策傳導的重要一環,其資本補充也勢在必行。華創證券預計,從維持信貸增速來看,商業銀行作為信貸的主要供給方之一,要實現合理的信貸增速需外部資本補充5900億。

此外,董希淼表示,銀行每隔一段時間就會補充資本以滿足進一步發展的需要。而如今,直銷銀行等牌照可能存在放松,這或許會讓一些銀行重拾設立直銷銀行的想法;還有不少銀行設立了如資產投資公司、理財子公司、科技子公司等創新型的部門或子公司,都將占用銀行的資本金。

責任編輯:胡恩燕
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